Różnica między krótkimi opcjami sprzedaży i sprzedaży Krótka sprzedaż i opcje sprzedaży są zasadniczo niedźwiedziowymi strategiami stosowanymi do spekulacji na temat potencjalnego spadku wartości papierów wartościowych lub indeksu lub w celu zabezpieczenia przed spadkiem ryzyka w portfelu lub określonych zasobach. Krótka sprzedaż wiąże się ze sprzedażą papieru wartościowego, który nie jest własnością sprzedawcy. ale został pożyczony, a następnie sprzedany na rynku. Sprzedawca ma teraz krótką pozycję w zabezpieczeniu (w przeciwieństwie do długiej pozycji, w której inwestor jest właścicielem papieru wartościowego). Jeśli zapasy spadną zgodnie z oczekiwaniami, krótki sprzedawca odkupi go po niższej cenie na rynku i odejmie różnicę, czyli zysk z krótkiej sprzedaży. Opcje Put oferują alternatywną trasę przyjęcia pozycji niedźwiedzią na papier wartościowy lub indeks. Zakup opcji put daje kupującemu prawo do sprzedawania akcji bazowych po cenie wykonania put. na lub przed wygaśnięciem putów. Jeśli cena akcji spadnie poniżej ceny realizacji put, cena będzie się odwrotnie odwracać, jeśli cena akcji będzie wyższa od ceny wykonania, wygrana straci wartość bezwartościową. Chociaż istnieją pewne podobieństwa między nimi, krótka sprzedaż i zakłady mają różne profile ryzyka i zysku, które mogą nie być odpowiednie dla początkujących inwestorów. Zrozumienie ich zagrożeń i korzyści jest niezbędne, aby poznać scenariusze, w których można je wykorzystać w maksymalnym stopniu. Podobieństwa i różnice Krótka sprzedaż i sprzedaż mogą być wykorzystane do spekulacji lub do zabezpieczenia długich ekspozycji. Krótka sprzedaż jest pośrednim sposobem zabezpieczania się, na przykład, jeśli masz skoncentrowaną długą pozycję w zasobach technologii o dużej kapitalizacji, możesz skrócić ETF Nasdaq-100 jako sposób zabezpieczenia ekspozycji Twojej technologii. Stawy można jednak wykorzystać do bezpośredniego zabezpieczenia ryzyka. Kontynuując powyższy przykład, jeśli obawiasz się możliwego spadku sektora technologii. możesz kupić puts na zasoby technologii w swoim portfelu. Krótka sprzedaż jest o wiele bardziej ryzykowna niż kupowanie miejsc. W przypadku krótkiej sprzedaży nagroda jest potencjalnie ograniczona (ponieważ większość z tych zasobów może spaść do zera), a ryzyko teoretycznie jest nieograniczone. Z drugiej strony, jeśli kupujesz puty, to najwięcej, co możesz stracić, to premia, którą za nie zapłaciłeś, a potencjalny zysk jest wysoki. Krótka sprzedaż jest również droższa niż kupowanie zakładów ze względu na wymogi depozytu zabezpieczającego. Kupujący kupujący nie musi finansować rachunku depozytu zabezpieczającego (chociaż wystawca musi dostarczyć depozyt zabezpieczający), co oznacza, że można zainicjować pozycję put nawet przy ograniczonej kwocie kapitału. Ponieważ jednak czas nie jest po stronie kupującego, ryzyko polega na tym, że inwestor może stracić cały kapitał zainwestowany w kupno putów, jeśli handel się nie powiedzie. Nie zawsze opadają Jak już wcześniej wspomniano, krótka sprzedaż i kupno są zasadniczo niedźwiedziowymi strategiami. Ale tak samo jak negatywny wynik ujemny jest pozytywny, krótka sprzedaż i kupa może być wykorzystana na hossy. Na przykład, jeśli jesteś zadowolony z SampP 500, zamiast kupować jednostki z funduszu SPAP SampP 500 ETF Trust (NYSE: SPY), możesz teoretycznie zainicjować krótką sprzedaż na ETF z tendencją niedźwiedziową do indeksu, taką jak ProShares Short SampP 500 ETF (NYSE: SH). Ten ETF szuka codziennych wyników inwestycyjnych, które odpowiadają odwrotności codziennych wyników SampP 500, więc jeśli indeks zyskuje 1 w jeden dzień, ETF spadnie 1. Ale jeśli masz krótką pozycję na niedźwiedzim ETF, jeśli SampP 500 zyska 1, twoja krótka pozycja powinna również zyskać 1. Oczywiście krótka sprzedaż wiąże się z konkretnymi ryzykami, które spowodowałyby, że krótka pozycja na niedźwiedzim ETF byłaby mniej niż optymalnym sposobem na uzyskanie długiego zaangażowania. Podobnie, podczas gdy zakłady są zwykle powiązane z obniżkami cen, możesz ustanowić krótką pozycję w kupie (znaną jako pisanie kupna), jeśli jesteś neutralny, aby mieć przewagę na akcje. Najczęstsze powody, aby napisać put, to zarabiać na składce. oraz nabywania zapasów po rzeczywistej cenie, która jest niższa niż obecna cena rynkowa. Załóżmy na przykład, że akcje są w cenie 35, ale jesteś zainteresowany kupnem akcji za złotówkę lub dwie dolne. Jednym ze sposobów na zrobienie tego jest napisanie notowań akcji, które wygasają w ciągu dwóch miesięcy. Załóżmy, że piszesz puty o cenie wykonania 35 i otrzymujesz 1,50 na akcję premii za pisanie putów. Jeśli akcja nie spadnie poniżej 35 w momencie wygaśnięcia opcji put, opcja put wygaśnie, a premia w wysokości 1,50 będzie stanowić zysk. Ale jeśli stan zapasów spadnie poniżej 35, zostanie on przypisany tobie, co oznacza, że jesteś zobligowany do zakupu w wieku 35 lat, niezależnie od tego, czy akcje następnie będą kupować po cenie 30, czy 40. Twoja efektywna cena za akcje wynosi zatem 33,50 ( 35 - 1.50) dla uproszczenia, w tym przykładzie zignorowaliśmy prowizje handlowe. Przykład krótkiej sprzedaży a postawy na silnikach Tesla Aby zilustrować względne zalety i wady związane z korzystaniem z krótkiej sprzedaży w stosunku do zakładów, skorzystajmy z przykładu Tesla Motors (Nasdaq: TSLA). Tesla produkuje samochody elektryczne i od 19 września 2017 r. Jest najskuteczniejszym dostawcą w tym roku na indeks Russell-1000 od 19 września 2017 r. Od tego czasu Tesla wzrosła w 2017 r. O 425, w porównaniu z zyskiem 21,6 w przypadku Russella. -1000. Podczas gdy w pierwszych pięciu miesiącach 2017 r. Zapasy podwoiły się w związku z rosnącym entuzjazmem dla sedana Model S, jego paraboliczny ruch wzrósł w dniu 9 maja 2017 r., Po tym, jak firma odnotowała swój pierwszy zysk. Tesla ma wielu zwolenników, którzy wierzą, że firma może osiągnąć swój cel stania się najbardziej dochodowym na świecie producentem samochodów zasilanych baterią. Ale nie brakowało również przeciwników, którzy kwestionują zasadność kapitalizacji rynkowej spółek w wysokości ponad 20 miliardów (stan na 19 września 2017 r.). Stopień sceptycyzmu towarzyszący wzrostowi zapasów można łatwo ocenić dzięki krótkiemu zainteresowaniu. Krótkie odsetki można obliczyć na podstawie liczby sprzedanych udziałów krótko jako procent łącznej liczby akcji lub udziałów sprzedanych jako procentowy udział w akcjach (odnosi się to do akcji pozostających w obrocie minus bloki akcji posiadane przez osoby wtajemniczone i dużych inwestorów). W przypadku Tesli, krótkoterminowe zainteresowanie na dzień 30 sierpnia 2017 r. Wyniosło 21,6 miliona akcji. Stanowiło to 27,5 akcji Teslas z 78,3 miliona akcji lub 17,8 z 12,1 miliona akcji Teslas. Należy zauważyć, że krótkoterminowe zainteresowanie Teslą na dzień 15 kwietnia 2017 r. Wyniosło 30,7 miliona akcji. 30-krotne obniżenie zainteresowania do 30 sierpnia mogło być częściowo odpowiedzialne za ogromne zapasy w tym okresie. Kiedy zapasy, które były mocno spięte, zaczynają gwałtownie rosnąć, krótko pracujący kupcy zamykają swoje krótkie pozycje, zwiększając zapasy w górę. Wzrostowi w Teslasie w pierwszych dziewięciu miesiącach 2017 r. Towarzyszył również ogromny skok w dziennych obrotach, który wzrósł ze średnio 0,9 mln na początku roku do 11,9 mln na 30 sierpnia 2017 r., 13-krotnie zwiększać. Ten wzrost wolumenu obrotu spowodował spadek wskaźnika odsetkowego (SIR) z 30,6 na początku 2017 r. Do 1,81 przed 30 sierpnia. SIR to stosunek krótkoterminowych odsetek do średniej dziennej wielkości transakcji. i wskazuje liczbę dni handlowych, jakie zajęłoby pokrycie wszystkich krótkich pozycji. Im wyższy SIR, tym większe ryzyko wystąpienia krótkiego ucisku. w których krótcy sprzedawcy są zmuszeni do pokrycia swoich pozycji po coraz wyższych cenach, im niższy SIR, tym mniejsze ryzyko krótkiego ucisku. Jak stosujemy dwie alternatywne metody: (a) wysokie zainteresowanie Tesli, (b) jej stosunkowo niski poziom SIR, (c) uwagi Elesia Muska, prezesa CEO Teslas, w wywiadzie z sierpnia 2017 r., Że wycena spółki była bogata i (d) ) średnia cena docelowa dla analityków 152,90 na dzień 19 września 2017 r. (która była 14 niższa niż cena zamknięcia rekordu Tesli w wysokości 177,92 tego dnia), czy przedsiębiorca byłby uzasadniony w przyjmowaniu bessy w odniesieniu do akcji. Załóżmy, że Argument, że przedsiębiorca jest niedźwiedź na Tesli i spodziewa się, że spadnie do marca 2017 roku. Oto, jak krótka sprzedaż w porównaniu do kupowania alternatywy: Krótka sprzedaż na TSLA. Załóżmy, że 100 akcji sprzedanych jest krótko po 177,92 Depozyt wymagany do złożenia (50 całkowitej kwoty sprzedaży) 8 896 Maksymalny teoretyczny zysk (przy założeniu, że TSLA spada do 0) 177,92 x 100 17,792 Maksymalna teoretyczna strata Nieograniczony scenariusz 1. Obniżki zapasów do 100 w marcu 2017 r. Potencjalny zysk na krótkiej pozycji (177,92 100) x 100 7,792 Scenariusz 2. Stan zapasów pozostaje na niezmienionym poziomie 177,92 w marcu 2017 r. Zysk utrata 0 Scenariusz 3. Ceny rosną do 225 w marcu 2017 r. Potencjalna strata na krótkiej pozycji (177,92 225) x 100 - 4,708 Kupuj opcje put na TSLA. Kup jeden kontrakt put (reprezentujący 100 akcji) ze strajkiem na 175 wygasających w marcu 2017 roku. Ta sprzedaż z 175 marca 2017 r. Wynosiła 28,70 29 na dzień 19 września 2017 r. Wymagana depozyta Nil Koszt zlecenia 29 x 100 2,900 Maksymalny teoretyczny zysk (przy założeniu, że TSLA spada do 0) (175 x 100) - 2900 (koszt kontraktu put) 14 600 Maksymalna możliwa strata Koszt złożonej umowy -2,900 Scenariusz 1. Zmniejsza zapasy do 100 w marcu 2017 r. Potencjalny zysk na pozycji put (175 100) x 100 minus 2,900 kosztu kontraktu put 7 500 2 900 4 600 Scenariusz 2. Stan zapasów pozostaje na niezmienionym poziomie 177,92 w marcu 2017 r. Zysk Zysk Koszt złożonej umowy -2,900 Scenariusz 3. Ceny rosną do 225 w marcu 2017 r. Potencjalna strata na krótkiej pozycji Koszt złożonej umowy -2,900 W przypadku krótkiej sprzedaży wystąpiłby maksymalny możliwy zysk w wysokości 17,792, gdyby kurs spadł do zera. Z drugiej strony, maksymalna strata jest potencjalnie nieskończona (strata 12 208 przy cenie akcji 300, 22 208 przy 400, 32 208 przy 500 itd.). Przy opcji put maksymalny możliwy zysk wynosi 14 600, a maksymalna strata jest ograniczona do ceny zapłaconej za zakłady, lub 2.900. Należy zauważyć, że powyższy przykład nie uwzględnia kosztów pożyczenia akcji w celu jego skrócenia, a także odsetek płatnych na rachunku marży. z których oba mogą stanowić znaczne wydatki. Dzięki opcji put, istnieje koszt z góry do zakupu puts, ale nie ma innych bieżących wydatków. Ostatnim punktem, w którym opcje sprzedaży mają skończony czas do wygaśnięcia, lub w marcu 2017 r. W tym przypadku. Krótka sprzedaż może być otwarta tak długo, jak to możliwe, pod warunkiem, że inwestor może zwiększyć marżę w przypadku wyceny akcji i zakładając, że pozycja krótka nie podlega buy-in ze względu na duże, krótkie odsetki. Aplikacje, które powinny z nich korzystać i kiedy ze względu na wiele zagrożeń, krótka sprzedaż powinna być stosowana wyłącznie przez wyrafinowanych handlowców, którzy znają ryzyko zwarcia i obowiązujących przepisów. Kupowanie jest znacznie lepiej dostosowane do przeciętnego inwestora niż krótka sprzedaż ze względu na ograniczone ryzyko. Dla doświadczonego inwestora lub przedsiębiorcy wybór między krótką sprzedażą a wprowadzeniem do realizacji bessy strategii zależy od wielu czynników, wiedzy inwestycyjnej, tolerancji ryzyka. dostępność gotówki, spekulacja a hedging itp. Pomimo ryzyka krótka sprzedaż jest odpowiednią strategią na szerokim rynku niedźwiedzi. ponieważ zapasy spadają szybciej, niż rosną. Krótka sprzedaż wiąże się z mniejszym ryzykiem, gdy zwarte zabezpieczenie jest indeksem lub ETF, ponieważ ryzyko wzrostu zysków w nich jest znacznie niższe niż w przypadku pojedynczego stada. Stawy są szczególnie dobrze dostosowane do zabezpieczenia ryzyka spadków portfela lub akcji, ponieważ najgorsze, co może się zdarzyć, to utrata premii put, ponieważ przewidywany spadek nie nastąpił. Ale nawet tutaj wzrost zapasów lub portfela może zrekompensować część lub całość zapłaconej składki. Implikowana zmienność jest bardzo ważnym czynnikiem przy zakupie opcji. Kupowanie bardzo niestabilnych akcji może wymagać zapłacenia wygórowanych składek, więc upewnij się, że koszt zakupu takiej ochrony jest uzasadniony ryzykiem dla portfela lub długiej pozycji. Nigdy nie zapominaj, że pozycja długa w opcji, czy sprzedaż lub połączenie stanowi marnowanie aktywów z powodu rozkładu czasu. Podsumowanie Krótka sprzedaż i stosowanie putów to oddzielne i odrębne sposoby na wdrożenie strategii niedźwiedzi. Obie mają zalety i wady i mogą być skutecznie wykorzystywane do zabezpieczania lub spekulacji w różnych scenariuszach. Krótka sprzedaż a kupowanie opcji sprzedaży: w jaki sposób różnią się wypłaty miara związku między zmianą ilości żądanej danego towaru a zmiana jego ceny. Cena. Łączna wartość rynkowa w dolarach wszystkich dostępnych akcji spółki. Kapitalizacja rynkowa jest obliczana poprzez pomnożenie. Frexit krótko dla quotFrench exitquot to francuski spinoff terminu Brexit, który pojawił się, gdy Wielka Brytania głosowała. Zlecenie złożone z brokerem, który łączy w sobie funkcje zlecenia stopu z zleceniami limitów. Zlecenie stop-limit będzie. Runda finansowania, w ramach której inwestorzy nabywają akcje od spółki o niższej wycenie niż wycena na rzecz spółki. Ekonomiczna teoria łącznych wydatków w gospodarce i jej wpływ na produkcję i inflację. Keynesowska ekonomia została opracowana. Objęty Opis Opis Pomysł polega na sprzedaży akcji krótkiej i sprzedaży gotówkowej transakcji o wartości zbliżonej do jej wartości wewnętrznej. Spowoduje to wygenerowanie gotówki równej cenie wykonania opcji, którą można zainwestować w oprocentowane aktywa. Przypisanie do opcji put, kiedy i jeśli nastąpi, spowoduje całkowitą likwidację pozycji. Zysk byłby wtedy odsetkiem uzyskanym od zasadniczo zerowych nakładów. Niebezpieczeństwo polega na tym, że akcje gromadzą się powyżej ceny wykonania zakładu, w którym to przypadku ryzyko jest nieograniczone. Szukam stabilnej lub lekko spadającej ceny akcji w trakcie trwania opcji. Neutralna perspektywa neutralna niekoniecznie jest niezgodna z tą strategią, ale perspektywa długoterminowa jest nie do pogodzenia. Ta strategia służy do arbitrażu zakładu, który jest zawyżony z powodu jego funkcji wczesnego ćwiczenia. Inwestor jednocześnie sprzedaje środki pieniężne w pobliżu swojej wartości wewnętrznej, sprzedaje akcje, a następnie inwestuje zyski w instrument uzyskujący oprocentowanie overnight. Gdy opcja jest wykonywana, pozycja ulega likwidacji, ale inwestor utrzymuje uzyskane odsetki. Zarabiaj dochód z odsetek przy zerowych początkowych nakładach. Wariacje Ta dyskusja poświęcona strategii koncentruje się wyłącznie na wariancie, która jest strategią arbitrażu polegającą na zakładach typu deep-in-money. Strategia typu "put" może być również wykorzystana w przypadku zleceń typu "out-of-money" lub "at-themoney", gdzie motywacją jest po prostu uzyskanie premii. Ale ponieważ strategia typu "put" ma ten sam profil wypłat, co nagie połączenie. dlaczego po prostu nie używać strategii "nagiego połączenia" i uniknąć dodatkowych problemów związanych z krótką pozycją zapasów Maksymalna strata jest nieograniczona. Najgorsze, co może się wydarzyć po wygaśnięciu, jest to, że cena akcji gwałtownie wzrośnie powyżej ceny wykonania put. W tym momencie opcja sprzedaży wychodzi z równania, a inwestor pozostaje na krótkiej pozycji na rosnącym rynku. Ponieważ nie ma bezwzględnego limitu na to, jak wysoki może być wzrost zapasów, potencjalna strata jest również nieograniczona. Ważny szczegół, na który należy zwrócić uwagę: wraz ze wzrostem poziomu akcji, strategia zaczyna przynosić straty, gdy Delta opcji zacznie spadać (w wartościach bezwzględnych). Ponieważ wartość tego depozytu jest bardzo wysoka, maksymalny zysk jest ograniczony do odsetek od początkowych otrzymanych środków pieniężnych plus wartość dowolnego czasu w opcji sprzedanej. Najlepsze może się zdarzyć, że cena akcji pozostanie znacznie poniżej ceny wykonania, co oznacza, że opcja zostanie zrealizowana przed jej wygaśnięciem, a pozycja ulegnie likwidacji. Zysk z zapasów jest ceną sprzedaży pomniejszoną o cenę zakupu, tj. Gdy zapasy zostały sprzedane krótko po odliczeniu ceny wykonania opcji. Dodaj do tego premię otrzymaną za sprzedaż opcji i wszelkie uzyskane odsetki. Pamiętaj, że wartość wewnętrzna puts jest równa cenie wykonania minus aktualna cena akcji. Jeśli więc opcja została sprzedana ze względu na jej wartość wewnętrzną w odniesieniu do miejsca, w którym zapasy zostały sprzedane w krótkim terminie, wykonanie opcji skutkuje zerowym zyskiem z zysków (z wyłączeniem wszelkich uzyskanych odsetek). ProfitLoss Potencjalny zysk ogranicza się do odsetek uzyskanych z wpływów z krótkiej sprzedaży. Potencjalne straty są nieograniczone i występują, gdy stan akcji gwałtownie wzrośnie. Podobnie jak w przypadku nagiego połączenia, które ma porównywalny profil wypłat, strategia ta wiąże się z ogromnym ryzykiem i ograniczonym potencjałem dochodu, a zatem nie jest zalecana dla większości inwestorów. Inwestor zrywa, nawet jeśli opcja jest sprzedana z wartością wewnętrzną, a cesja następuje natychmiast. W takim przypadku opcja przestaje istnieć, a pozycja krótkiej pozycji również zostanie zamknięta. Gdyby inwestor został przydzielony tego samego dnia, środki otrzymane z krótkiej sprzedaży byłyby wypłacane natychmiast, więc nie byłoby czasu na zarabianie żadnych odsetek. Przydzielone akcje zostaną przekazane bezpośrednio na pokrycie straty. Obniżone ceny towarów skrócone po otrzymaniu premii Zmienność Wzrost niestabilności, wszystkie inne czynniki równe, miałyby negatywny wpływ na tę strategię. Rozkład czasowy Upływ czasu będzie miał pozytywny wpływ na tę strategię, wszystkie inne rzeczy będą równe. Ryzyko przypisania Tak. Ponieważ cesja likwiduje pozycję inwestorów, wczesne wykonywanie zadań oznacza po prostu, że z strategii nie czerpią dalszych korzyści. I pamiętaj, że sytuacja, w której akcje biorą udział w wydarzeniu restrukturyzacji lub kapitalizacji, takim jak fuzja, przejęcie, wydzielenie lub dywidenda specjalna, może całkowicie zaburzyć typowe oczekiwania dotyczące wcześniejszego korzystania z opcji na akcje. Ryzyko utraty ważności Tak. Istnieje jednak ryzyko, że późne wiadomości sprawią, że opcja nie zostanie zrealizowana, a kurs będzie znacznie wyższy w następny poniedziałek. Gwałtowny wzrost zapasów zawsze stanowi zagrożenie dla tej strategii, a nie tylko po jej wygaśnięciu. Ze względu na bardzo ograniczone nagrody, nieograniczony potencjał ryzyka i standardowe komplikacje w sprzedaży akcji, ta ryzykowna strategia nie jest zalecana dla większości inwestorów. Z praktycznego punktu widzenia trudno jest sprzedać inwestycję o głębokim pieniądzu w jej nieodłączną wartość. Ta strategia jest traktowana bardziej jako ćwiczenie akademickie, aby zrozumieć skutki kosztu przeniesienia, niż jako odpowiednią strategię dla typowego inwestora. Powiązane stanowisko Oficjalni sponsorzy OIC Ta strona internetowa omawia opcje giełdowe emitowane przez The Options Clearing Corporation. Żadne oświadczenie na tej stronie internetowej nie może być interpretowane jako rekomendacja do zakupu lub sprzedaży zabezpieczenia ani do udzielania porad inwestycyjnych. Opcje wiążą się z ryzykiem i nie są odpowiednie dla wszystkich inwestorów. Przed zakupem lub sprzedażą opcji osoba musi otrzymać kopię Charakterystyki i Ryzyka Standaryzowanych Opcji. Kopie tego dokumentu można uzyskać od brokera, z każdej giełdy, na której sprzedawane są opcje, lub kontaktując się z Opcją Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (investorservicestheocc). copy 1998-2017 The Options Industry Council - Wszelkie prawa zastrzeżone. Zapoznaj się z naszą Polityką prywatności i naszą Umową użytkownika. Obserwuj nas: Użytkownik przyjmuje do wiadomości recenzję Umowy użytkownika i Polityki prywatności regulującej tę witrynę. Dalsze użytkowanie oznacza akceptację warunków w nim zawartych.
No comments:
Post a Comment